Jacobs compra participação restante da PA Consulting por valor bilionário

Listen to this article

Jacobs compra participação restante da PA Consulting por cerca de £1,216 bilhões (US$1,6 bi)

A Jacobs Solutions acordou adquirir os 35% da PA Consulting que ainda não controlava por aproximadamente £1,216 bilhões (≈ US$1,6 bilhão), em uma operação que dará à Jacobs controle total e integrará serviços de consultoria, digital e transformação ao seu portfólio. A transação visa acelerar o crescimento em serviços de margem mais alta e impactar setores como transporte, energia e defesa — um movimento que ocorre em momento de maior atenção do mercado, incluindo uma possível oferta da WSP pela Jacobs. O fechamento depende de aprovações de segurança nacional no Reino Unido e na Dinamarca e deve ser concluído até o fim do 2º trimestre fiscal de 2026.

Principais pontos

• Jacobs compra a parte restante da PA Consulting e tornará a empresa sua subsidiária integral.

• Aquisição reforça ofertas de consultoria, transformação digital e serviços ao longo do ciclo de ativos.

• Fechamento sujeito a aprovações de segurança nacional (Reino Unido e Dinamarca).

• A Jacobs projeta que a operação será accretive ao lucro ajustado no primeiro ano após o fechamento.

Detalhes do acordo

• Comprador: Jacobs Solutions

• Alvo: PA Consulting (sediada em Londres)

• Participação adquirida: 35% restante

• Preço: £1,216 bilhões (~US$1,6 bi)

• Valor da empresa (EV) implícito: cerca de US$4,0 bilhões (~£3,05 bilhões)

• Pagamento diferido: £75 milhões em ações da Jacobs após dois anos, vinculados ao desempenho das ações — uma estrutura que costuma incluir cláusulas do tipo earnout, cujo desenho pode ser determinante para o alinhamento entre comprador e vendedores (melhores práticas para negociação de cláusulas earnout).

• Estrutura de pagamento: combinação de caixa e dívida (recursos próprios e financiamento), com opções como dívida subordinada ou instrumentos híbridos em aquisições de grande porte (estratégias de mezzanine debt).

• Fechamento esperado: até fim do 2º trimestre fiscal de 2026

• Aprovações necessárias: autorizações de segurança nacional no Reino Unido e na Dinamarca

Impacto financeiro e operacional

• A Jacobs afirma que a aquisição será accretive ao lucro ajustado nos primeiros 12 meses após o fechamento.

• Analistas apontam múltiplo de ~13× o EBITDA ajustado, reduzido para ~12,3× com sinergias previstas — avaliações que dependem fortemente das premissas de fluxo de caixa e custo de capital, e por isso é útil comparar metodologias como o cálculo de fluxo de caixa descontado (como calcular fluxo de caixa descontado) e a aplicação de métricas de retorno ajustadas (taxa interna de retorno ajustada).

• Efeito na margem ajustada da Jacobs estimado em aumento modesto (~60 pontos-base) com base em projeções fiscais.

• A integração alinha a consultoria e transformação digital da PA às ofertas de engenharia e gestão de programas da Jacobs, ampliando participação em projetos complexos e de maior margem — similar ao foco em grandes programas visto em outras iniciativas da Jacobs, como a expansão de campus de produção militar e contratos de infraestrutura (expansão de campus de produção militar e contratos de transformação de linha de frete, além de projetos portuários de grande escala associados a terminais portuários).

Requisitos regulatórios e próximos passos

• Autoridades de segurança nacional no Reino Unido e na Dinamarca devem aprovar a operação.

• Após aprovação, a PA Consulting passará a ser subsidiária integral da Jacobs.

• A Jacobs não anunciou mudanças imediatas na liderança ou na marca da PA; comunicados adicionais virão conforme o fechamento se aproxima.

• Além das autorizações formais, processos de integração e due diligence (incluindo aspectos ambientais em ativos e operações) serão importantes para mitigar riscos e avaliar contingências (checklist de due diligence ambiental).

Contexto e histórico

• A Jacobs tornou-se acionista majoritária da PA em março de 2021, quando adquiriu 65% da empresa.

• A PA presta serviços de consultoria em estratégia, transformação digital, planejamento de sistemas e melhoria operacional, atendendo mercados chave da Jacobs: transporte, energia, defesa, saúde e ciências da vida. A ênfase em sustentabilidade e melhorias operacionais também pode ter impacto na avaliação e retorno das iniciativas (avaliação do impacto de melhorias ESG no retorno).

• O movimento reforça a estratégia da Jacobs de oferecer serviços de ciclo de vida completo em grandes programas de capital, em linha com outras transações e reconfigurações no setor, como vendas estratégicas e consolidações observadas recentemente (casos de venda estratégica no setor) e aquisições na cadeia de construção (exemplos de consolidação na construção).

Conclusion

A aquisição da PA Consulting por cerca de US$1,6 bilhão dá à Jacobs controle total e amplia sua oferta em consultoria, digital e transformação, com potencial para empurrar a empresa para trabalhos de margem mais alta em setores estratégicos. No papel, a operação tende a ser accretive já no primeiro ano e traz sinergias que reduzem o múltiplo pago; na prática, o sucesso depende da execução da integração e das aprovações de segurança nacional no Reino Unido e na Dinamarca. Acompanhe as próximas etapas e a entrega das sinergias para avaliar o impacto real no mercado.

Para mais análises sobre o setor e movimentações corporativas, acesse https://dicasdereforma.com.br.